国泰君安期货 ：油脂油料供应前紧后松需求持谨慎态度

　　6月9日到7月中旬，油脂大幅下跌，近期则企稳反弹。目前油脂油料市场的基本面情况到底如何，以及09合约和01合约面对的基本面是否有明显差异，带着这些疑问，我们前往油脂油料生产商和贸易商集中的广东地区，进行了本次油脂油料调研。

　　通过调研，我们了解到，阶段性来看，国内油脂供应还不是特别宽松，尤其是豆油和菜油的持续降库，使得豆油和菜油维持高基差，临近交割月，为油脂近月合约反弹提供了条件；油脂的供应转宽松，一看8月中旬以后的棕榈油到港情况，二看11月以后，加拿大菜籽已经大量采购，大豆采购进度还偏慢。国内油脂消费还没有完全恢复，餐饮端的恢复还要关注疫情的发展。

　　蛋白粕的供应总体来看比油要好，豆粕供应主要看后续进口大豆采购进度以及储备成交情况，菜粕供应总体来看不缺。蛋白粕的整体需求受大环境影响，养殖端和饲料厂的情况是分化的，今年价格和基差的大幅波动，也使得贸易商不敢轻举妄动，总体蛋白粕需求还是以谨慎乐观态度为主。

　　本次调研报告为7月广东油脂油料调研实录，我们力求精准记录调研企业观点，但是也可能与企业的实际观点有差异，仅供参考。

　　本次调研企业为广东地区油脂油料生产、贸易企业，企业观点仅代表其个人观点。

（文章来源：国泰君安期货）